17.Cao

事实上，这些年，上海也已经开始更多地崭露头角，在一些前沿重点领域取得突破。三个月前，科技部公布了“2018年中国十大科学进展”，位居前两位的成果，体细胞克隆猴和人造单染色体真核细胞，都诞生于上海。更早前，十九大报告列举的6项重大科技成果， 蛟龙、天宫、北斗、天眼、墨子和大飞机，上海也都作出重要贡献。

截至2018年底全国火锅店数量近40万家。据美团报告指出，火锅店占全国餐饮门店的比例超过4%，也就是说，每100家餐饮店中有4家是火锅店。哪些地区火锅最受欢迎？川渝肯定上榜，但出乎意料的是，口味清淡的广东火锅门店数量排名第二，超过3万家。作为麻辣火锅的发源地，四川（约4万家）与重庆（约3万家）火锅店数量约占全国的18.4%，果然名不虚传。广东则以粤式火锅为主，偏爱粥底火锅、猪肚鸡火锅等。

第三，从税前利润的角度看，国防军工、房地产、综合等行业所得税税负压力居前，农林牧渔、电气设备、汽车等行业所得税税负压力靠后。具体来看，2017年国防军工、房地产和综合行业所得税占税前利润比重分别为32.8%、26.7%和25.5%；而农林牧渔、电气设备、汽车行业所得税占营业收入比重分别为9.7%、11.7%和12.7%。

这一驱动力的传导路径有可能是通过库存的变化实现的。为了保证供应链，贸易商会根据下游销售和上游供应情况维持一定水平的供应商库存。如果需求的变化超出供应商预期，库存出现超预期波动，价格便会出现波动。以原油为例，EIA公布的库存和原油价格多数时候呈负相关。多数商品也符合类似特点。

该行维持对万洲2018及2019年盈利预测，保守假设欧洲和美国业务营业利润持平。由于中美同行估值基准变动，该行将万洲2018年底目标价，从10.51元上调至10.62元，此相当预测2019年市盈率14.2倍。重申“推荐”评级，主要考虑短期业绩增长有望带动价值重估，同时公司长期增长前景维持不变。

第二，2015-2017年持续下降滑阶段。2015年沪深300上市公司所得税占营业收入和税前利润比重分别为3.4%和22.8%，2017年上述指标分别为2.8%和20.1%，相比明显降低，且2015-2017年期间沪深300上市公司所得税税负压力持续下行。